La chute des actions d’Alibaba se poursuit : un analyste voit « peu de catalyseurs positifs à court terme », mais l’événement à venir pourrait réinitialiser les attentes

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L'action d'Alibaba a été touchée par la répression en Chine, mais ses bénéfices pourraient être une autre histoire


Les actions cotées aux États-Unis d’Alibaba Group Holding Ltd. ont poursuivi leur baisse vendredi alors que les analystes continuaient de peser sur les résultats décevants de la société et ses prévisions réduites en raison des pressions macroéconomiques en Chine ainsi que de la dynamique concurrentielle sur le marché.

Les certificats de dépôt américains d’Alibaba BABA,
-2,27%
sont en baisse de 2,1% dans les échanges de vendredi après-midi, après avoir chuté de 11,1% lors de la séance de jeudi pour afficher leur pire vente en une seule journée depuis environ 11 mois.

« Alors que nous continuons de voir peu de catalyseurs positifs à court terme pour les actions, une journée des investisseurs en décembre devrait aider à réinitialiser les attentes de croissance et de marge, et offrir plus de visibilité sur les principaux domaines d’intérêt stratégique de la direction », a écrit l’analyste de Baird, Colin Sebastian, dans sa note aux clients. , tout en maintenant une note de surperformance sur les actions, mais en réduisant son objectif de cours à 180 $ contre 260 $.

Le 9988 d’Alibaba,
-10,71 %
rapport décevant jeudi est venu en tant que rival JD.com Inc. JD,
+3.92%
a affiché des résultats optimistes qui ont contribué à faire grimper ses actions.

De manière générale, Sebastian a écrit que « [c]La dynamique concurrentielle évolue » pour Alibaba alors que la société « continue de faire face à une concurrence plus intense à la fois dans les villes de haut niveau/régions plus développées et dans les zones moins développées/rurales ».

En conséquence, Alibaba « se concentre sur la croissance de la clientèle ainsi que sur l’augmentation de l’engagement, la monétisation étant dans une certaine mesure en veilleuse », a poursuivi Sebastian. Malgré certains défis de croissance en Chine, il a été encouragé par la performance internationale de l’entreprise, ainsi que par ses progrès avec des initiatives telles que les achats groupés et les services locaux.

Les investisseurs semblent concentrés sur l’histoire macro quand il s’agit d’Alibaba, selon Sebastian, mais il pense que la journée des investisseurs de l’entreprise, qui débute le 16 décembre, peut mettre plus d’attention sur « les domaines clés d’investissement, la stratégie multi-applications, l’infrastructure ainsi que les attentes de croissance et de marge à moyen terme.

L’analyste de Benchmark Research, Fawne Jiang, a également noté qu’Alibaba « a investi de manière agressive dans des domaines stratégiques » pour soutenir sa croissance, bien qu’elle ait reconnu que malgré certains progrès, « ces nouvelles entreprises pourraient mettre du temps à se matérialiser sur la monétisation ».

En conséquence, le géant chinois du commerce électronique « connaîtra probablement une croissance des bénéfices modérée sur plusieurs trimestres avec des dépenses élevées, tandis que la croissance de son segment le plus rentable reste incertaine », a poursuivi Jiang.

Elle a suggéré que la vente de l’action était peut-être exagérée, car l’action se négocie désormais à « 12 fois ses bénéfices de base hors trésorerie », ce qui signifie que les investisseurs « escomptent essentiellement tous les autres actifs » tels que le cloud et la logistique « principaux » de l’entreprise, les entreprises , ainsi que ses efforts dans le commerce omnicanal.

« Ces actifs peuvent progressivement devenir des centres de profit contribuant à la croissance des bénéfices, bien que l’action ait besoin d’un peu de patience de la part des marchés », a écrit Jiang, tout en réitérant une note d’achat mais en réduisant son objectif de cours à 245 $.

Alex Yao de JP Morgan aime également l’opportunité à long terme pour Alibaba, même si la «phase de transition pluriannuelle» de l’entreprise pourrait entraîner une croissance modérée des bénéfices.

« Dans une certaine mesure, Alibaba aurait dû augmenter son intensité d’investissement au cours des dernières années lorsque de nouvelles innovations sont apparues sur le marché chinois du commerce électronique, à notre avis. Cependant, du point de vue du groupe, nous pensons que certains des premiers investissements (par exemple, cloud, fintech, logistique, etc.) commenceront à porter leurs fruits et devraient stimuler de manière plus significative le cours de l’action au cours des prochaines années », a-t-il écrit dans une note. aux clientes.

Yao a conservé sa cote de surpondération sur les actions d’Alibaba, mais a réduit son objectif de cours à 210 $ contre 255 $.

Le titre a chuté de 39,6% depuis le début de l’année, tandis que le fonds négocié en bourse iShares MSCI China MCHI,
+0,53%
a perdu 15,1% et l’indice S&P 500 SPX,
-0.14%
a grimpé de 25,2 %.

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