Économie américaine: Trump quittera ses fonctions avec un bilan économique historiquement mauvais

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Cela semble discordant puisque de nombreux Américains croient à la fable économique que Trump a répétée sans relâche tout au long de son mandat. Mais placer ses résultats financiers à côté de ceux de ses prédécesseurs peint un portrait profondément peu flatteur.

Seul parmi les 13 présidents depuis la Seconde Guerre mondiale, Trump quittera la Maison Blanche avec moins d’Américains employés qu’à ses débuts. Il aura supervisé une croissance plus faible de la production économique que n’importe lequel des 12 présidents précédents.

Son programme de retour «L’Amérique d’abord» n’a pas réussi à restaurer l’ancien moteur économique qui alimentait la prospérité d’une époque antérieure. Sous la surveillance de Trump, la production industrielle a chuté. La Réserve fédérale affirme que le secteur manufacturier est tombé en récession en 2019 avant même que la pandémie de coronavirus ne frappe.

La semaine dernière était la 38e consécutive au cours de laquelle au moins 700 000 Américains ont déposé une première demande de prestations de chômage.

Les files d’attente des fêtes dans les banques alimentaires dramatisent l’ampleur de la souffrance humaine. Des mesures plus abstraites, telles que le déficit commercial américain et le ratio de la dette publique par rapport à la taille de l’économie, se sont également aggravées pendant le mandat de Trump.

«Le bilan économique de Trump se classe près ou en bas par rapport aux autres présidents», conclut l’économiste en chef de Moody’s Mark Zandi, qui a comparé les résultats économiques de tous les présidents des 70 dernières années. « L’économie sous sa direction a très mal fonctionné. »

Certes, la pandémie de santé publique la plus meurtrière depuis un siècle a dévasté l’activité économique au cours de cette dernière année du mandat du président. Mais répondre à une catastrophe inattendue – des ouragans aux attaques terroristes en passant par les troubles civils et les crises financières – représente une grande partie du travail. Et, comme le note Zandi, la réponse ratée de Trump au coronavirus a exacerbé et prolongé les dommages causés aux emplois et à la production.

Le bilan pré-pandémique de Trump

Le bilan de Trump offrait peu de raisons légitimes de se vanter avant la pandémie. La croissance persistante de la production et la baisse du taux de chômage au cours de ses trois premières années ont prolongé les tendances de la reprise après la Grande Récession dont il a hérité du président Barack Obama.

La croissance s’est accélérée au début de 2018 après la seule réalisation législative majeure de Trump, les réductions d’impôts que lui et les républicains du Congrès ont adoptées. Mais cela n’a pas duré longtemps, l’économie étant déjà proche du plein emploi et le déficit budgétaire s’est gonflé. Une poussée temporaire des investissements résulte principalement de la hausse des prix de l’énergie.

« Cela n’a apporté aucun avantage à long terme », dit Zandi.

Les guerres tarifaires contre-productives lancées par Trump ont rapidement compensé tout avantage à court terme des réductions d’impôts et de la déréglementation de l’administration. C’est pourquoi Trump, pour éviter de nuire davantage à l’économie lors de sa réélection, a appelé à une trêve avec la Chine en janvier sans obtenir les réformes structurelles qu’il avait exigées de Pékin. Trump a jeté plus tôt son influence en abandonnant le partenariat transpacifique avec des alliés que l’administration Obama avait négocié.

Parmi les «très graves erreurs politiques» de Trump, a déclaré Zandi, il y avait ses attaques contre les institutions internationales et nationales. Ils incluent « essayer activement de saper » l’indépendance de la Fed.

Marchés financiers vs monde réel

Trump peut indiquer avec précision des gains supérieurs à la moyenne sur les marchés financiers. Jusqu’en novembre, le S&P 500 avait augmenté en moyenne de 14,34% par an pendant son mandat, un peu plus que les 12,43% sous Obama.

Mais ces gains sont en grande partie attribuables à des taux d’intérêt très bas, qui poussent les investisseurs vers les actions à la recherche de rendements plus élevés. Et les avantages de ces gains reviennent en grande partie aux Américains les plus aisés qui possèdent la plupart des actions.

Le président peut également citer un gain annuel supérieur à la moyenne de 3,32% du revenu disponible réel par habitant. Mais cette moyenne cache l’ampleur de ces gains qui ont profité aux riches, qui ont bénéficié de manière disproportionnée de ses réductions d’impôts.

En tant que candidat en 2016, Trump a défendu les cols bleus assiégés qu’il appelait «les Américains oubliés». Ses politiques n’ont pas comblé le fossé entre eux et les élites économiques.

Au troisième trimestre de 2020, dit Zandi, les 50% les moins riches des Américains ne possèdent que 1,9% de la valeur nette du pays, tandis que les 1% les plus riches en possèdent 30,5%. Les promesses croissantes de pandémie aggravent cette disparité avant que Trump ne quitte ses fonctions.

Lorsque le ministère du Travail publiera le rapport mensuel final sur l’emploi de sa présidence début janvier, Zandi s’attend à ce qu’il montre une nouvelle baisse de l’emploi. Au premier trimestre 2021, alors que Trump cède le pouvoir à Biden, la société de Wall Street JPMorgan prédit que la production économique diminuera.

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