Le FMI abandonne les préoccupations liées à la dette publique et appelle les gouvernements à investir

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Le FMI a lancé un appel de ralliement aux pays riches du monde entier pour qu’ils augmentent les investissements publics comme le meilleur moyen d’encourager une forte reprise économique après la pandémie de coronavirus.

Les économies avancées ne devraient pas s’inquiéter de la dette, mais plutôt profiter des coûts d’emprunt historiquement bas pour augmenter immédiatement les dépenses d’entretien des infrastructures, a déclaré le FMI dans un rapport publié lundi.

Ils devraient également préparer des plans pour de nouvelles dépenses en capital ultérieures dans les infrastructures numériques et les technologies vertes, a-t-il déclaré dans un chapitre de son Fiscal Monitor semestriel.

Le rapport a marqué un renversement complet des préoccupations normales du fonds concernant les finances publiques des pays riches.

S’adressant au Financial Times, Paolo Mauro, directeur adjoint des affaires fiscales au FMI, a déclaré que le niveau élevé d’incertitude dans l’économie mondiale renforçait les arguments en faveur d’une augmentation des investissements publics.

«Vous en avez pour votre argent plus pour votre argent parce que les investissements des entreprises privées sont extrêmement faibles», a-t-il déclaré.

De nombreux pays ont déjà commencé à augmenter leurs dépenses en réponse aux dommages économiques causés par la pandémie. Le fonds de relance de 750 milliards d’euros de l’UE est conçu pour reconstruire les économies en difficulté du continent, tandis que le Royaume-Uni prévoit d’augmenter rapidement l’investissement public de près de 1 pour cent du revenu national.

Le FMI a estimé que dans les conditions actuelles, une augmentation de l’investissement public de 1 pour cent du produit intérieur brut entraînerait vraisemblablement une augmentation du PIB de plus de 2 pour cent après deux ans – un rendement plus important que ce qu’il avait précédemment estimé. Cela suggère qu’il est possible de générer entre 2 et 3 millions d’emplois dans l’UE, 2 millions supplémentaires aux États-Unis et plus ailleurs, a déclaré le FMI.

«Le point de départ est la maintenance, qui demande beaucoup de main-d’œuvre et peut remédier à l’effondrement des infrastructures», a déclaré M. Mauro.

Le FMI a souligné que son solide soutien aux dépenses publiques en capital ne consistait pas à augmenter les dépenses pour lui-même.

M. Mauro a évoqué la célèbre suggestion de l’économiste John Maynard Keynes selon laquelle les travailleurs devraient être employés pour creuser des trous dans le sol et les combler, simplement comme un moyen de créer des emplois et de stimuler ainsi les dépenses de consommation.

«Nous ne parlons certainement pas de creuser des trous», a-t-il déclaré. «L’investissement est un atout pour le pays et n’est pas un gaspillage. À l’heure actuelle, nous ne sommes pas sur le point d’essayer littéralement de stimuler la demande globale. »

Il a noté que l’efficacité des investissements publics chuterait probablement si les dépenses augmentaient rapidement, en particulier pour les nouveaux projets d’investissement plutôt que pour l’amélioration des actifs existants tels que les routes ou les aéroports.

Le FMI a également averti que les économies émergentes et les pays à faible revenu, qui n’avaient pas un accès illimité au financement, devraient être plus prudents en utilisant l’investissement public comme un moyen de les aider à sortir de la récession.

Dans ces pays, l’accent devrait être mis sur «la gestion des investissements publics pour s’assurer que l’argent est bien dépensé. . . Cela peut améliorer l’efficacité d’un tiers, garantissant que les pays font plus avec moins », a déclaré M. Mauro.

Parallèlement aux investissements publics, le FMI a également déclaré que si les entreprises privées devaient revenir à des niveaux d’investissements privés plus normaux à un moment où beaucoup avaient contracté d’importantes dettes, les gouvernements devraient veiller à ce que leurs systèmes de faillite fonctionnent efficacement.

Le FMI a produit un plan en trois étapes pour les pays confrontés au coronavirus. Alors que le virus est toujours endémique, tous les efforts doivent viser à sauver des vies et à garantir le bon fonctionnement des systèmes de santé, a-t-il déclaré.

Une fois que les économies pourraient partiellement rouvrir, les gouvernements devraient concentrer leur attention sur les projets de maintenance à petite échelle tout en préparant des plans pour de nouvelles infrastructures, en particulier les grands projets de transformation qui apporteraient des avantages économiques dans l’ère post-Covid, a déclaré le fonds.

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