Pourquoi les actions des compagnies aériennes chutent aujourd’hui

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Qu’est-il arrivé

Les actions des compagnies aériennes étaient sous pression vendredi après United Airlines Holdings » (NASDAQ: UAL) publication des résultats du premier trimestre, fournissant de nouvelles preuves des dommages causés à l’industrie par la pandémie de COVID-19.

Actions de United et Groupe American Airlines (NASDAQ: AAL) vendredi, le secteur a baissé de 7% chacun. Actions d’autres transporteurs, y compris Delta Airlines (NYSE: DAL), Southwest Airlines (NYSE: LUV), Alaska Air Group (NYSE: ALK), JetBlue Airways (NASDAQ: JBLU), Hawaiian Holdings (NASDAQ: HA), Spirit Airlines (NYSE: ENREGISTRER), et Sites touristiques Allegiant (NASDAQ: ALGT) ont également baissé de plus de 5%.

Les actions ont récupéré une partie de leur baisse initiale au cours de la matinée, mais il semble que ce sera une autre journée difficile pour les actions des compagnies aériennes.

Et alors

Après la fermeture des marchés jeudi, United a annoncé une perte ajustée de 2,57 $ par action sur un chiffre d’affaires de 7,98 milliards de dollars, par rapport aux prévisions des analystes d’une perte de 3,47 $ par action sur un chiffre d’affaires de 8,22 milliards de dollars. Le chiffre d’affaires a baissé de 16,8% sur un an et la marge opérationnelle de la société est tombée à -12,2% contre 5,2% au premier trimestre 2019.

Les investisseurs savaient qu’au début de la saison des résultats, le premier trimestre serait mauvais pour les compagnies aériennes et le deuxième trimestre serait pire. United a été particulièrement touché au début de la pandémie, car il est le plus exposé à l’Asie parmi tous les transporteurs basés sur le continent américain.

Un voyageur marchant dans un aéroport avec un masque.

Source de l’image: Getty Images.

« Nous avons été à l’avant-garde pour avertir de l’ampleur de l’impact que nous prévoyons que cette crise pourrait avoir et combien de temps nous nous attendons à ce qu’elle dure », a déclaré le PDG Oscar Munoz dans un communiqué. « Bien que nous soyons toujours au milieu de cette crise, nous n’hésiterons pas à prendre des décisions difficiles qui, selon nous, assureront le succès à long terme de notre entreprise. »

La liquidité totale de United à la fermeture des bureaux le 29 avril s’élevait à 9,6 milliards de dollars, dont 2 milliards de dollars en fonds non utilisés aux termes de sa facilité de crédit renouvelable. La compagnie aérienne a déclaré qu’elle prévoyait de brûler environ 40 à 45 millions de dollars en espèces par jour au deuxième trimestre.

La question pour l’instant est de savoir combien de temps la demande de voyages et, avec elle, les recettes des compagnies aériennes resteront déprimées. L’industrie dispose de milliards de liquidités et d’un accès à des fonds supplémentaires, mais aucun capital ne sera suffisant si le trafic ne revient pas dans les mois à venir.

Delta semble avoir les ressources nécessaires pour survivre, et United semble assez bien positionné pour un ralentissement prolongé, mais au moins un analyste de Wall Street s’inquiète de plus en plus aux États-Unis. L’analyste d’Evercore ISI, Duane Pfennigwerth, dans une note de recherche publiée vendredi, a abaissé son objectif de prix sur l’américain à 10 dollars, contre 10 dollars, affirmant qu’américain a le bilan le plus faible parmi les compagnies aériennes.

Maintenant quoi

Bien qu’il n’y ait des informations que sur quelques compagnies aériennes vendredi matin, aucune entreprise n’est à l’abri de l’impact de la pandémie de COVID-19, et les stocks du secteur depuis des semaines ont tendance à se négocier ensemble.

L’Américain est le plus endetté, mais il est loin d’être la seule compagnie aérienne vulnérable à un ralentissement prolongé. Hawaiian a un réseau de niche chargé de vols transpacifiques coûteux et dépend des consommateurs qui s’engagent dans des vacances coûteuses. Spirit a également une dette importante et a du mal à répondre aux exigences du gouvernement américain pour recevoir des fonds de sauvetage. JetBlue est entré dans la pandémie au début d’une transformation, et son modèle – offrant un service haut de gamme à un prix plus élevé – pourrait ne pas bien fonctionner si les États-Unis, comme prévu, tombent en récession.

Les compagnies aériennes sont entrées dans cette crise en meilleure santé qu’à tout autre moment de l’histoire récente, et j’espère qu’elles ont toutes les moyens de survivre sans faillite. Mais jusqu’à ce que nous ayons plus de clarté sur la durée de la pandémie et à quoi ressemblera l’économie du post-virus, il sera difficile pour ces parts de trouver un fond.

Pour l’instant, les investisseurs qui veulent prendre un risque et acheter dans l’industrie devraient se concentrer uniquement sur les meilleurs noms. Je recommanderais Delta, Southwest et Alaska, dans cet ordre.

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